匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品之六：買入看跌期權(quán)+賣出同期限看漲期權(quán)組合

產(chǎn)品簡介——

買入看跌期權(quán)+賣出同期限看漲期權(quán)組合，是指企業(yè)同時(shí)買入和賣出兩個(gè)幣種、期限、合約本金相同的人民幣對外匯期權(quán)所形成的組合，以達(dá)到企業(yè)多樣化規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。

產(chǎn)品功能——

將結(jié)匯價(jià)格鎖定在一個(gè)區(qū)間。結(jié)匯價(jià)格得到保護(hù)，最優(yōu)、最差價(jià)格已確定，且能做到零成本。

辦理指引——

1.對未來美元兌人民幣的走勢不確定，既擔(dān)心人民幣升值，又期望獲得人民幣貶值的收益，希望防范近期人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，但又不想支付期權(quán)費(fèi)，且賣出執(zhí)行價(jià)格為目標(biāo)結(jié)匯價(jià)位，則可辦理該產(chǎn)品組合。

2.企業(yè)辦理賣出期權(quán)量應(yīng)匹配未來收匯，符合實(shí)需背景。

3.企業(yè)需繳納一定比例的保證金或占用銀行授信額度，繳納比例請咨詢辦理銀行。

運(yùn)作實(shí)例——

某出口企業(yè)預(yù)計(jì)9個(gè)月后會(huì)有100萬美元的貨款匯入，且該企業(yè)認(rèn)為后續(xù)人民幣對美元匯率將呈現(xiàn)雙向波動(dòng)的態(tài)勢，但是波動(dòng)上限可能不會(huì)超過6.6，因此可以推薦企業(yè)敘做買入看跌期權(quán)+賣出看漲期權(quán)組合，鎖定到期日的匯率區(qū)間〔6.5189，6.60〕。即如果到期日即期匯率小于6.5189，企業(yè)行權(quán)，以6.5189結(jié)匯，企業(yè)避免了人民幣大幅升值帶來的風(fēng)險(xiǎn)；如果即期匯率大于等于6.5189小于等于6.60，兩個(gè)期權(quán)都不行權(quán)，企業(yè)以市場價(jià)結(jié)匯；如果即期匯率大于6.60，銀行行權(quán)，企業(yè)以6.60結(jié)匯，優(yōu)于遠(yuǎn)期結(jié)匯。

需關(guān)注的是，若到期時(shí)人民幣匯率大幅貶值，企業(yè)仍承擔(dān)一定匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，到期時(shí)市場匯率達(dá)到6.80，則企業(yè)需按照6.60結(jié)匯，到期結(jié)匯價(jià)格將大幅劣于市場價(jià)格，無法享受到人民幣大幅貶值帶來的好處。

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