春節(jié)假期收尾，節(jié)后機(jī)構(gòu)投資者的投資方向頗受關(guān)注。作為機(jī)構(gòu)投資者中的主力軍之一，保險機(jī)構(gòu)節(jié)前對上市公司的密集調(diào)研，其實已經(jīng)顯露出節(jié)后調(diào)整布局的端倪。

今年1月以來，已有79家保險機(jī)構(gòu)調(diào)研了111家上市公司，調(diào)研熱情高于以往，調(diào)研方向也出現(xiàn)變化，對化工、機(jī)械設(shè)備、電子、國防軍工等板塊的興趣大增。

周期股受寵

上海證券報資訊最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月以來，共有79家保險機(jī)構(gòu)對111家上市公司進(jìn)行了密集調(diào)研，而去年同期的數(shù)據(jù)是72家保險機(jī)構(gòu)調(diào)研了80家上市公司。多家保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，忙到了節(jié)前最后一天。

熱情高漲的同時，調(diào)研方向也發(fā)生了明顯變化。一直以來，計算機(jī)行業(yè)由于上市公司數(shù)量較多、受關(guān)注程度較高等優(yōu)勢，一直是被保險機(jī)構(gòu)調(diào)研最多的板塊。但1月以來，最熱門板塊已被化工和電子所取代。

具體來看，今年以來，保險機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司依次集中分布在電子、化工、機(jī)械設(shè)備、計算機(jī)、醫(yī)藥生物、家用電器、輕工制造、傳媒、建筑材料、電氣設(shè)備、國防軍工、有色金屬等行業(yè)。其中，電子和化工板塊分別以15家相關(guān)上市公司被調(diào)研而高居板塊之首。

變化最明顯的是化工和機(jī)械板塊。去年同期，這兩大板塊被保險機(jī)構(gòu)調(diào)研的相關(guān)公司僅有6家、2家，但今年已增至15家、12家。

“這透露出一個信號，保險機(jī)構(gòu)的調(diào)研關(guān)注點已轉(zhuǎn)移至周期性行業(yè)，其中部分是績優(yōu)股，部分是熱門題材股。背后的邏輯是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提升周期股整體估值水平?！币患掖笮捅ｋU資管公司投資經(jīng)理說。

吉比特、新洋豐、華峰測控、領(lǐng)益智造、航天發(fā)展、大華股份、新宙邦、偉星新材、完美世界、奧普特、火星人、諾德股份等上市公司吸引了多家保險機(jī)構(gòu)前去調(diào)研。

以新洋豐為例，該公司在1月共4次分別接待了包括生命保險資產(chǎn)、太平養(yǎng)老保險、新華養(yǎng)老保險、幸福人壽、亞太財產(chǎn)保險、中國人民保險集團(tuán)、中國人壽養(yǎng)老保險、中信保誠人壽等保險機(jī)構(gòu)。在調(diào)研中，保險機(jī)構(gòu)主要關(guān)心業(yè)績情況，比如2020年公司業(yè)績預(yù)增的原因、新型肥料的市場空間等。

調(diào)研險企類型逐漸多元

從參與調(diào)研的保險機(jī)構(gòu)類型來看，逐漸呈現(xiàn)多元化趨勢。

大型保險機(jī)構(gòu)依舊是調(diào)研上市公司隊伍中的主力軍。從調(diào)研上市公司的家數(shù)和頻率來看，保險巨頭“國壽系”繼續(xù)領(lǐng)跑，1月以來先后調(diào)研了周大生、中密控股、云圖控股、永興材料、新洋豐、沈陽化工、諾德股份、美亞柏科、領(lǐng)益智造、理邦儀器、吉比特、火星人、華峰測控、弘亞數(shù)控、航天發(fā)展等公司。

同時，外資保險機(jī)構(gòu)也逐漸活躍起來。在1月以來參與調(diào)研的保險機(jī)構(gòu)中，出現(xiàn)了日本生命保險公司、德國安聯(lián)保險集團(tuán)、遠(yuǎn)雄人壽等境外保險機(jī)構(gòu)，他們分別調(diào)研了偉星新材、華峰測控、傳音控股等公司。調(diào)研力度的加大，從一定程度上反映出外資對A股的看好。

此外，隨著部分保險經(jīng)紀(jì)及代理公司的崛起，1月以來，共有杭州大家保險代理、國壽安全保險經(jīng)紀(jì)、北京安華保險經(jīng)紀(jì)、安徽光大保險代理等保險中介機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在調(diào)研榜單上。

“能吸引到多少家機(jī)構(gòu)前去調(diào)研，這固然重要，但同時也要結(jié)合調(diào)研方式來看。比如，相比業(yè)績說明會、新聞發(fā)布會等公開調(diào)研方式，特定對象調(diào)研、現(xiàn)場調(diào)研等更值得關(guān)注，背后往往釋放出一些有價值的信號——是不是存在定增募資后有大動作、業(yè)績企穩(wěn)回暖等預(yù)期?！币晃粎⑴c過調(diào)研的保險機(jī)構(gòu)人士分析稱。

險資中長期活躍性將提升

自去年以來監(jiān)管部門上調(diào)優(yōu)質(zhì)保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置上限之后，市場便期盼有更多優(yōu)質(zhì)的保險資金能加碼A股。

多家主流保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，在監(jiān)管部門的推動及其他因素的共振下，未來保險資金在資本市場的中長期活躍度將會提升，持股標(biāo)的會更集中，持股周期會更長，持股標(biāo)的更偏重質(zhì)量。

尤其是未來越來越多的保險機(jī)構(gòu)開始采用新會計準(zhǔn)則IFRS9編制報表后，也將在一定程度上倒逼保險機(jī)構(gòu)更加重視權(quán)益配置的質(zhì)量。在此背景下，高分紅、低波動及適合長期投資的大盤藍(lán)籌股無疑會更受險資青睞。

另外，在“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”現(xiàn)實尚未改善前，保險資金的資產(chǎn)配置選擇空間其實并不大。從“覆蓋資金成本并獲取絕對收益”的行業(yè)需要及價值投資角度來看，相較于債券等其他投資品種，當(dāng)前優(yōu)質(zhì)股對保險資金的吸引力仍然不小。