人民幣對美元匯率貶值到6.7元，發(fā)生了啥？

6.4、6.5、6.6、6.7……近期，人民幣匯率貶值引發(fā)關(guān)注。

中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2022年5月10日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對人民幣6.7134元，較上一交易日下調(diào)235個(gè)基點(diǎn)，跌回6.7元時(shí)代。

跟3月1日的6.3014相比，兩個(gè)多月來，人民幣對美元匯率中間價(jià)已經(jīng)下調(diào)了4120個(gè)基點(diǎn)。

此外，離岸人民幣、在岸人民幣對美元匯率也回到6.7元時(shí)代。

如何看待本輪調(diào)整？

市場普遍認(rèn)為，美元指數(shù)大幅走強(qiáng)，是本輪人民幣匯率走低的主要驅(qū)動(dòng)因素。

衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)，與人民幣等非美元貨幣具有反向關(guān)系，你強(qiáng)我就弱，你弱我就強(qiáng)。伴隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期和落地，自4月以來，美元指數(shù)不斷上漲，一度飆升至103以上，創(chuàng)20年來新高。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲對中新財(cái)經(jīng)表示，自美元與人民幣10年國債收益率倒掛呈現(xiàn)，人民幣偏貶傾向逐漸強(qiáng)化。盡管利差效益十分微弱，但是在美聯(lián)儲加息預(yù)期強(qiáng)烈與人民幣降準(zhǔn)政策發(fā)布和降息預(yù)期存在對比之下，這或許是人民幣偏貶的理由之重。

瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，如果美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，隨著更多市場主體開始對沖人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，人民幣可能繼續(xù)面臨階段性走弱的壓力。但人民幣對CFETS一籃子貨幣的匯率并未出現(xiàn)明顯下行，當(dāng)前匯率回調(diào)屬于正常的雙邊波動(dòng)，不會(huì)制約國內(nèi)貨幣政策執(zhí)行。

寧波港口一景?！∩蚍f俊 攝

人民幣貶值利好出口

一般而言，人民幣貶值后，進(jìn)口會(huì)承壓，但利好出口。

海關(guān)總署9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口同比僅增長0.1%，增速比3月大幅回落5.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口同比增長1.9%，增速遠(yuǎn)低于3月的12.9%。

中國社科院金融研究所副所長、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任張明認(rèn)為，去年年底，人民幣有效匯率指數(shù)達(dá)到歷史高點(diǎn)。這說明在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行的同時(shí)，人民幣匯率實(shí)在太強(qiáng)了。所以在當(dāng)下適當(dāng)容忍人民幣兌美元貶值是利大于弊的。去年人民幣對歐元升了10%，對日元升了12%，如此強(qiáng)勁的升值使得我們對歐盟和日本的出口受到很大影響。適當(dāng)?shù)膮R率貶值對中國出口是有好處的。

汪濤也認(rèn)為，最近一年多以來人民幣匯率累積了較大幅度的升值，已有一些高估，現(xiàn)在順應(yīng)市場適度調(diào)整，在一定意義上也可配合國內(nèi)貨幣政策，有助于支撐出口和經(jīng)濟(jì)增速，未必是件壞事。

不少上市公司在互動(dòng)平臺答復(fù)投資者時(shí)談到人民幣貶值的影響。天地?cái)?shù)碼(300743)表示，公司境外銷售收入占公司總銷售額65.27%，公司采購以國內(nèi)為主，人民幣貶值對公司有一定利好；公司出口北美市場的產(chǎn)品均以美元結(jié)算，人民幣貶值有利于增加公司匯兌收益。

不過，人民幣貶值也會(huì)增加出國旅游、購物、留學(xué)成本。

在紐約留學(xué)的趙巖(化名)向中新財(cái)經(jīng)表示，自己每月的生活費(fèi)大約是2500-3000美元，美元匯率上漲后每個(gè)月要多花1000人民幣左右。如果交學(xué)費(fèi)時(shí)美元匯率繼續(xù)上漲，則可能相當(dāng)于需要多交不少人民幣的學(xué)費(fèi)。

資料圖。

人民幣匯率年內(nèi)是否跌破7？

對于人民幣匯率的未來走勢，汪濤預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月內(nèi)人民幣對美元匯率進(jìn)一步走弱，甚至可能在年中突破“7”這個(gè)關(guān)口，而展望下半年，隨著經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)反彈，市場信心逐漸恢復(fù)，人民幣年底或?qū)⒅匦禄氐?以內(nèi)。

不過，對于是否跌破7這一關(guān)口，業(yè)內(nèi)人士意見不一。譚雅玲認(rèn)為，現(xiàn)在看破7的概率應(yīng)該不會(huì)特別大，因?yàn)槊涝笖?shù)回調(diào)概率偏大，再往上走可能性不會(huì)太大，它在104關(guān)口的時(shí)候節(jié)制力很強(qiáng)。

中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)指出，美國在3月和5月分別加息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)，并有可能在6月和7月再各加息50個(gè)基點(diǎn)，人民幣匯率短期仍有一定的貶值壓力。從中長期看，人民幣進(jìn)一步貶值的空間有限，因?yàn)轭A(yù)計(jì)疫情好轉(zhuǎn)后中國的出口將重新支撐起人民幣匯率，中國的經(jīng)濟(jì)基本面也將逐步好轉(zhuǎn)。

對未來人民幣匯率的看法，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英4月22日在新聞發(fā)布會(huì)上指出，我們覺得還會(huì)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)，并且會(huì)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。中國經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)，長期向好的發(fā)展態(tài)勢沒有改變，國際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產(chǎn)還是具有長期投資價(jià)值，這些都會(huì)為人民幣匯率基本穩(wěn)定提供根本支撐。

官方多次就人民幣匯率發(fā)聲

5月10日，四部門發(fā)布關(guān)于做好2022年降成本重點(diǎn)工作的通知，要求保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

5月9日，央行發(fā)布2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理，強(qiáng)化預(yù)期管理，引導(dǎo)市場主體樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，保持外匯市場正常運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

5月5日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

中國人民銀行副行長陳雨露日前接受媒體采訪時(shí)指出，近期，我們順應(yīng)市場需求，通過下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，增加外匯供給，加強(qiáng)匯率預(yù)期管理等措施，有效防止人民幣匯率大幅波動(dòng)。

中國民生銀行首席研究員溫彬指出，人民幣匯率總體預(yù)計(jì)還是在合理均衡水平上雙向波動(dòng)。所以對中國的進(jìn)出口外貿(mào)企業(yè)來說，不要對賭人民幣的升貶，要做好匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理，確保企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。